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이선철 대표
“앞으로 10년간 제로금리는 없으며, 장기금리는 구조적으로 오른다. 따라서 단순히 장기채를 사는 건 위험하고, 타이밍이 중요하다.”
📌 주제별 요약 정리
1. 📈 장기 금리 구조는 달라졌다
- 연준의 금리 인하는 기술적으로 가능하지만,
미국 재정 적자 구조 + 국채 공급 증가 → 장기금리는 내려가기 어려움 - 10년 동안 제로금리는 없을 것이라는 강한 전망
- 이전과는 다른 "고금리 체제의 뉴노멀"
2. 💰 장기채 ETF로 자금 유입 중, 하지만 리스크 크다
- 최근 미국 장기국채 ETF(TLT 등)에 투자 자금 유입 급증
- 하지만 이선철 대표는 경고:
"지금 TLT 사는 건 조기 진입 위험이 있다" - 이유: 아직 장기금리 피크가 오지 않았고, 매수 시점이 빠르면 장기간 손실 가능성
3. 🧠 시장은 리세션 베팅 중, 그러나 아직은 아님
- 시장은 금리 인하 기대 → 장기채 매수 흐름으로 움직이지만
- 이선철 대표는 판단:
"지금은 진짜 리세션 전 단계이고, 실제 경기 둔화가 확실해질 때 장기채를 사야 함"
4. 🔄 기준금리 인하 ≠ 장기채 수익
- 금리가 인하된다고 해서 장기채가 반드시 오르는 건 아님
→ 장기금리는 수요·공급, 기대 인플레 등 구조적 요소에 따라 달라짐 - 실제로 과거에도 금리 인하 시기인데 TLT는 손실을 본 적 있음
📊 투자 관점에서 요약
항목이선철 대표의 입장
| 장기채 투자 | 지금은 시기상조, 하반기까지 기다릴 것 |
| 금리 인하 기대 | 시장은 과도하게 반응 중, 실제 효과는 미지수 |
| 포트폴리오 전략 | 채권 진입 타이밍은 실물경기 악화 확인 이후 |
| 장기금리 구조 | 향후 10년간 고금리 기조 유지 가능성 높음 |
| 장기 ETF (TLT 등) | 타이밍 못 맞추면 장기간 손실 가능성 있음 |
🧭 결론 정리 (투자 조언 관점)
“지금 장기채를 비중 확대하기보다는, 금리 정점이 확인되고 시장이 리세션을 반영할 때 진입하는 것이 안전하다.
장기금리는 앞으로 쉽게 낮아지지 않을 것이며, 과거 제로금리 시대로 돌아갈 가능성은 낮다.”
🎯 결론
✅ 이선철 대표는 "스태그플레이션(경기 둔화 + 고물가)" 가능성을 기본 시나리오로 염두에 두며,
그 속에서 리세션(경기 침체)은 가능성 있는 하위 시나리오로 관리하고 있습니다.
즉, 디플레이션보다 스태그플레이션 가능성을 더 우려합니다.
📌 근거별로 분해해서 설명
1. 📈 인플레이션(물가)에 대한 시각
- 이선철 대표는 지속적으로 강조합니다:
- “제로금리는 없다”
- “장기금리는 구조적으로 높게 유지될 수밖에 없다”
- 이유는:
- 미국의 재정 지출 구조
- 탈세계화로 인한 비용 상승
- AI/데이터센터로 인한 전력·자원 수요 급증
✅ 이는 **중장기 물가 상승 구조(구조적 인플레)**를 염두에 두고 있다는 뜻입니다.
2. 📉 리세션(경기 침체)에 대한 시각
- 이선철 대표는 최근 방송에서 이렇게 말합니다:
- “지금은 시장이 금리 인하만 보고 채권에 뛰어들지만, 아직 실질 리세션은 아님”
- “경기 꺾이기 전 장기채 진입은 조기 진입 리스크”
✅ 즉, 리세션은 예상하고 있지만, 아직 확정적이지 않고 시간차가 있다고 보는 입장입니다.
3. ⚠️ 디플레이션은 우선순위가 아니다
- 디플레이션은 물가가 전반적으로 떨어지는 현상인데,
이선철 대표는 “공급 측 요인(에너지, 자원, 지출)”이 물가를 강하게 지지한다고 봅니다. - 리세션이 와도 디플레이션이 올 가능성은 낮다는 입장.
🎯 오히려 “불황인데 물가는 안 떨어지는 스태그플레이션”을 더 우려함
🧠 이선철 대표의 시장 뷰 요약 도식
경기 과열 ↑ │ │ 스태그플레이션 ◀────┐ ▲ │ │ ▼ 인플레이션 리세션 (침체)
- 🎯 중심은 스태그플레이션 (기본 시나리오)
- ↔ 경기 둔화(침체)도 준비하지만, 디플레이션은 낮은 확률로 인식
- 💬 “침체가 와도 물가가 쉽게 안 떨어진다”는 현실적 위기감
💡 정리하면
항목이선철 대표의 관점
| 인플레이션 | 구조적 지속 가능성 높음 (에너지, 공급망, 정부지출 등) |
| 디플레이션 | 낮은 가능성, 주된 위협은 아님 |
| 리세션 | 시간차를 두고 진입할 가능성 있음, 그러나 물가와는 따로 움직일 수 있음 |
| 스태그플레이션 | 가장 우려하는 시나리오, 그래서 금리 인하 국면에도 장기채는 조심 |
📘 투자자 시사점
“단순히 리세션 온다고 채권에 몰리는 건 위험할 수 있다.
왜냐하면 이번 사이클은 물가가 쉽게 안 꺾일 수도 있기 때문.
그러니 장기 금리는 쉽게 내려가지 않고,
장기채 진입 타이밍은 신중해야 한다는 게 핵심 조언입니다.”
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